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投资要点：

A 股市场综述

周五（05 月 12 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指在 3319 点附近遭遇阻力，随着近期热门行业游戏、传媒、互联网、证券以及银行等轮番回落，拖累股指震荡走低，盘中医药、纺织服装、电力以及家用轻工等行业逆势上行，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，成指全天表现与主板市场基本同步。

后市研判及投资建议

周五 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指在 3319 点附近遭遇阻力，随着近期热门行业游戏、传媒、互联网、证券以及银行等轮番回落，拖累股指震荡走低，盘中医药、纺织服装、电力以及家用轻工等行业逆势上行，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 13.11 倍、36.24 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量 8481 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。4 月 PMI为 49.2%，比上月下降 2.7 个百分点，在连续 3 个月运行在 50%以上后落入收缩区间。4 月份 PMI 指数较大幅度回落，且已低于荣枯线水平，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注家电、电力、医疗器械以及中药等行业的投资机会。

风险提示：政策风险，经济下滑。