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周二公布的美国1月CPI数据环比走高但符合预期，同比回落但超预期；这次数据虽不至于彻底改变通胀路径，但是也没法在超预期的非农后给市场更多的年底降息预期，此前对于美联储放缓加息、年内降息的强预期或继续修正，对铜价有一定压力。从铜基本面来看，元宵节后下游复工复产明显增加，叠加铜价下跌，下游积极入市补货，上周铜库存累库幅度放缓。上期所铜库存增加1.55万吨至24.2万吨，库存量比2022年同期高10万余吨。整体春节前后国内铜库存累库量高于往年，年后强预期静待兑现，虽然1月国内社融数据超预期，但居民中长期信贷仍然较弱，预计一季度地产难有超预期表现，在地产延续弱势的背景下，强预期兑现或成色不足。铜价存调整压力，预计铜价短期将延续弱势运行。